最近A股市场热闹得很。上证指数这周直接冲破3800点，还刷新了近十年来的新高，涨幅达到3.49%。不少人都盯着ETF的资金流动，这里面门道可不少。

先说数据，上交所股票型ETF全周净申购7.14亿。五个交易日里，有时候净买入多，有时候又被赎回，比如第三天就被赎回了82亿，但最后两天又大笔流入，总体还是正数。

看各类宽基指数，中证500和上证50本周分别吸引42.52亿和24.92亿的净申购；而科创50却被机构大幅赎回131.52亿。这就让很多人疑惑：为啥基金大量被赎回，指数还在涨？

其实这里面有讲究。卖出和赎回不是一回事。普通投资者在二级市场卖出，只是换手，不影响基金规模。而机构要套利，会选择一级市场“赎回”，把手里的ETF换成一篮子股票。如果这时ETF价格比股票便宜，他们还能赚差价。

最近寒王（某热门股）短期暴涨，相关ETF跟不上它的节奏，于是聪明钱选择用低价基金去换更值钱的股票筹码，这就是所谓无风险套利。所以看到巨额赎回，其实背后反映的是套利机会，而不是大家不看好这个板块。

再来看行业主题。本周证券公司、港股通等金融类ETF合计获得超百亿元净申购。有意思的是，上周券商龙头集体涨停的时候，大量资金反而选择了“落袋为安”——那会儿相关基金遭遇大额净赎回。但到了本周行情冷静下来，反倒有更多新资金进场布局，看好券商未来表现。这说明现在确实有人持续加仓金融板块，不只是短线炒作那么简单。

光伏产业也小有动作，本周流入16.5亿元。不过受海外政策变化影响，目前还需要观望下风向。稀土板块同样受到关注，一方面国际局势复杂，各国对关键矿产资源越来越重视；另一方面国内也出台新规，对稀土开采严格管控，这些都让稀土成为资本追逐的新热点，本周吸金10亿元以上。

当然，也不是所有行业都这么风光。例如半导体相关主题，本周期内合计被净赎回将近39亿元。这主要也是因为前阵子部分芯片概念暴涨过快，现在出现一些获利兑现。另外，高分红、银行等传统稳健品种，在近期科技题材火爆时暂时失宠，被撤走了一些资金。但从长期看，高分红依然抗通胀，是值得关注的方向，只不过短期大家更爱追热点罢了。

总之，从这些数据能看出来，大盘创新高带来的不仅仅是赚钱效应，更考验大家如何判断主力动向。有的人喜欢追热门，有的人趁调整悄悄埋伏，你怎么看？评论区聊聊你的想法吧！